国际油价持续上行，美国通胀预期随之抬升，美债市场带来的冲击仍在持续发酵。9月1日，全球发达经济体长端国债市场再度出现同步抛售局面。

　　当日，日本10年期国债收益率一度触及3%，创下30年新高；英国10年期国债收益率，刷新2008年以来高点；澳大利亚、德国10年期国债收益率同步创下15年新高；美国10年期国债收益率一度突破4.78%，为2025年1月以来最高。国债收益率与债券价格呈反向变动，收益率上行即代表债券价格下跌。

　　随着发达经济体长端国债收益率同步走高，市场对主权财政信用所要求的风险补偿也持续抬升。本轮全球长债重定价的重要领先指标——日本10年期国债，期限溢价已达150个基点。

　　业内人士警告，如果10年期美债收益率突破5%的心理关口，投资者可能需要对投资组合进行更大规模的调整。目前，标普500指数滚动市盈率约26倍，对应盈利收益率仅3.7%。这意味着持有长期无风险国债的确定性收益，已经远超持有股票资产的盈利回报。股债性价比直接进入负值区间，将直接改变大类资产配置的底层决策逻辑‌。

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