华创证券首席经济学家张瑜7月20日表示，近期A股调整的直接触发因素与海外相关，一方面，7月以来美伊冲突及霍尔木兹海峡运输风险再度升温，油价上升重新推高了美国通胀和货币政策收紧预期，全球流动性和风险偏好因此受到压制；另一方面，海外权益资产，特别是AI和半导体板块出现集中回调。外部市场波动通过情绪、估值和资金交易迅速传导至国内，进而放大了短期调整幅度。

　　张瑜指出，A股调整更多是外部冲击之下的情绪释放和估值再平衡，并不意味着国内基本面和长期产业向好趋势发生逆转。短期有政策工具维护市场稳定，中期有中游制造景气提供盈利支撑，长期则有科技创新、经济转型和产业升级打开增长空间。外部扰动可能改变市场运行的节奏，但难以改变中国制造业竞争力提升和科技进步的大方向。