阿塞拜疆主权财富基金——阿塞拜疆国家石油基金今年一季度出售了超过22吨黄金。这是该基金自2012年开始增持黄金以来，首次进行减持操作。

　　有分析称，目前尚无迹象表明阿塞拜疆国家石油基金将持续大规模减持黄金。此轮抛售主要源于其内部持仓规则的约束。根据该基金官网披露的投资政策，黄金在投资组合中的占比上限为35%，允许最高4个百分点的浮动。2025年底，受金价持续上涨推动，该基金持有的黄金价值已超过其总资产的38%，逼近39%的实际上限。在此背景下，主动减持成为维持合规配置比例的必要操作。

　　另有分析认为，阿塞拜疆国家石油基金此举也具有一定的市场信号意义。作为近年来国家主权财富基金持续增持黄金的代表性机构之一，其转为净卖出方，叠加近期土耳其等新兴市场国家同步减持，可能会令此前支撑金价的主权买盘力量出现阶段性松动。