成立仅六个月的芯片初创公司Nuvacore，正以约25亿美元，折合人民币约167亿元的估值筹集约2亿美元的资金，用于开发一款面向AI数据中心的新型中央处理器。本轮尚未关闭，估值与金额仍可能变化。

　　该公司近期收到的投资邀约估值已达到400亿美元或以上。

　　另一家更具可比性的公司是Rivos：同样由前苹果芯片团队创办、同样瞄准数据中心、同样卷入过与苹果的诉讼：2022年苹果起诉Rivos窃取商业机密，2024年2月双方和解。Rivos在2024年4月完成2.5亿美元A轮。2025年10月，Meta宣布收购Rivos，估值约20亿美元。

　　把这些交易和Nuvacore放在一起看，25亿美元的估值在海外芯片初创的定价序列里并不算突兀。

　　但海外的高位运行，很大程度上由半导体巨头的战略投资驱动。据Crunchbase数据，2026年前五个月，全球半导体初创公司共融资约107亿美元，已接近2025年全年的122亿美元。更直观的是大额交易的密度：半导体巨头今年参与了超过60笔1亿美元以上的初创融资，其中16笔估值达到10亿美元或以上，半导体公司参与的初创融资总规模超过2500亿美元，是此前高点的数倍。

　　所以，更确切地说，海外的融资叙事也并非“财务VC爱上高举高打的芯片项目”，而是产业资本在AI算力竞赛中以投资代替自研、以资本锁定供应链。上文提到的Rivos和Tenstorrent两家融资背后都有这些产业资本或战略买家的影子。

　　十年前，硅谷VC对硬件的兴趣远低于软件，理由是开发周期长、资本需求大、需求有周期性。如今，AI算力把硬件重新推回牌桌，对“无产品先给估值”的耐心也被重新定价。