瑞信：汇丰控股(00005)明年总股息率或高达13%

　　 瑞信发布研究报告称，汇丰控股(00005)以约100亿美元价格出售加拿大业务予加拿大皇家银行，较媒体早前报道价格约80-90亿美元高，有关交易估值相当于股价有形资产比3倍，而相比之下，大型加拿大银行股价有形资产比约为1.6-2.2倍，因此认为该交易估值属一个战略价格。

　　 报告中称，汇丰控股还将积极考虑通过派发一次性股息或股份回购，将上述交易创造的额外富余资本适量退还股东。该行认为潜在分派或导致明年总股息率非常具吸引力，可能高达13%，当中包括每股0.21美元特别息。

　　 招银国际：维持比亚迪电子(00285)“持有”评级 目标价20.39港元

　　 招银国际发布研究报告称，维持比亚迪电子(00285)“持有”评级，目标价20.39港元。该行在11月29日与公司举办投资者交流会议，管理层预计第四季度收入将环比改善，主因北美大客户、汽车和新型智能产品强劲需求驱动。同期毛利率也或将环比改善，系产能利用率提升和产品结构改善。

　　 报告中称，展望2023年，尽管安卓市场疲软，但公司主要成长动力将来自于：1)北美大客户组装/组件(iPad/iPhone/手表)份额增加；2)汽车业务扩张；3)户用储能业务。该行对公司2023-24年前景维持乐观看法，并认为目前估值合理。

　　 美银证券：重申中国旺旺(00151)“跑输大市”评级 目标价降至5.2港元

　　 美银证券发布研究报告称，重申中国旺旺(00151)“跑输大市”评级，认为新一轮价格上调或为其带来部分利润率缓冲空间，但核心产品乳制品饮料销售疲软仍将是关键问题，因此将2022-23财年每股盈利预测下调9%/7%，以反映持续成本压力及奶产品增长减慢，目标价由6港元下调至5.2港元。

　　 报告中称，公司中期销售额同比下降4.8%，当中米果及休闲食品销售额增长5.1%及7.1%，而乳制品和饮料则跌13.2%。另中期整体毛利率下跌4个百分点，美银认为，成本方面将继续对公司下半财年利润率造成压力，平均库存天数已从截至今年3月底止对上财年下半年79天，增加到现财年上半年95天。

　　 安信国际：维持波司登(03998)“买入”评级 目标价5.7港元

　　 安信国际发布研究报告称，维持波司登(03998)“买入”评级，将继续“聚焦主航道、聚焦主品牌”，持续推出突破性新品，打造品牌核心竞争力，下半财年是羽绒服销售传统旺季，该行期待其会有更加亮眼表现，目标价5.7港元。公司期内淡季收入稳健增长，盈利能力继续提升。同时进一步优化渠道结构，线上实现高质量增长近年来，持续优化渠道结构，关注现有门店质量和布局。

　　 报告中称，分品牌来看，主品牌波司登收入35.2亿元(同比+8.2%)，毛利率同比提升3.9pp至66.5%，主要是持续推出新品，ASP提升带动。雪中飞收入1.74亿元(同比+29.4%)，线上渠道的快速增长带动收入提升。冰洁也有较好表现，收入同比+11%至0.37亿元，毛利率也提升5.2pp至25.8%。

　　 国泰君安：维持华住集团-S(01179)“增持”评级 22Q4指引好于预期

　　 国泰君安发布研究报告称，维持华住集团-S(1179)“增持”评级，预测2022-24年经调整归母净利润为-5.02/16.98/26.89亿人民币，目标价31.47港元。公司2022Q3业绩符合该行预期，作为行业效率标杆将在恢复、提效、升级三个维度持续改善。

　　 报告中称，公司收入一如既往符合预期，恢复领先行业拓店进度好于预期。①本季财报重点关注：低基数下的平静暑期回血程度、组织架构持续改革优化中的降本增效力度;②本季华住财报在收入的表现一如既往符合预期，本季度7-8月需求相对平稳，21年7月疫情冲击的低基数下收入端实现正增长并不意外;③拓店环比明显加速，同比虽放缓但降幅好于预期：国内新开430家(21Q3为482家)，净增225家(21Q3为341家)，优于行业其他龙头;④华东恢复较好以及自身门店质量运营水平领先驱动RevPAR恢复进度领先行业水平。

　　 大和：重申华住集团-S(01179)“买入”评级 目标价升至32港元

　　 大和发布研究报告称，重申华住集团-S(01179)“买入”评级，下调今明年非公认会计准则EBITDA预测40%/0.4%至6.45/39.88亿元人民币(下同)，但上调2024年预测5%至51.58亿元，目标价由27港元上调18.5%至32港元。

　　 该行表示，华住今年第三季业绩表现强劲，撇除外汇亏损，非公认会计准则除息税折旧及摊销前盈利(EBITDA)为8.5亿元，高于该行预期，显示成本控制及经营杠杆强。集团管理层提供一个疲弱的第四季指引，预计中国业务收入同比跌1%至5%，为市场预期之内。该行认为，近期主导该股股价因素主要是疫情和情绪，并非集团可以控制。