富瑞：维持莎莎国际(00178)“持有”评级 目标价降至1.24港元

　　 富瑞发布研究报告称，维持莎莎国际(00178)“持有”评级，预计销售额将在2024/25财年回升，目标价由1.65港元下调24.8%至1.24港元。公司2023上半财年营业额同比跌3%，取得净亏损1.33亿元，高于该行预期，主因毛利率低过预期。

　　 报告中称，受惠于销售改善及成本控制，公司香港及澳门业务在10月达收支平衡。管理层估计，下半财年整体业务可达到收支平衡。该行则认为，本地消费者可能会外游，因此预测其下半财年将取得净亏损3600万元。

　　 瑞银：予敏华控股(01999)“买入”评级 目标价降至10港元

　　 瑞银发布研究报告称，予敏华控股(01999)“买入”评级，由于其对线下扩张谨慎态度等因素，将2023-25财年每股盈利预测下调11%至24%，目标价由12.5港元下调至10港元，目前估值已反映下行风险。公司中期纯利同比增长10.5%至10.92亿元，胜于预期，主要是由于毛利率改善。如果不计入正在进行的诉讼所导致的8500万元拨备，期内净利润同比增长19%。

　　 高盛：维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级 目标价降至130港元

　　 高盛发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级，下调2023-25年3月底止收入预测1%，主因短期逆风及疫情影响，但预测第三财季收入同比有1%增长，目标价由134港元降至130港元。

　　 报告中称，公司第二财季EBITA同比增长29%，表现胜于该行预期，同时宣布加码回购计划，虽然短期可能出现疲弱，但现已着眼于后续上升空间。自10月以来，阿里巴巴股价反弹30%，等同2023年经调整市盈率计8倍，扣除净现金只有6倍，相信当前风险回报合理，以该行目标价计，上升空间可达71%，但以熊市估值69港元目标价，则只有9%上升空间。

　　 华泰证券：维持高鑫零售(06808)“增持”评级 目标价2.82港元

　　 华泰证券发布研究报告称，维持高鑫零售(06808)“增持”评级，因2023财年线下消费仍未恢复，预计2023-25财年EPS为0.002/0.1/0.16元;综合考虑其继续重构线下业态，且疫情措施优化或带来客流恢复，但仍有减值冲击，目标价2.82港元。公司2023财年上半年期间实现归母净利-0.67亿元，同比-150.9%，主要由于计提门店楼宇及租赁装修、设备及使用权减值1.42亿元。

　　 报告中称，公司线下零售业务尚未完全复苏，积极推动大卖场重构，提升线下消费吸引力，华东门店改造收获初步成果(改造后门店应收实现双位增长)。而线上销售组合持续优化，客单价继续提升，并实现收入双位数增长。考虑到线下仍在重构盈利模型，高鑫零售展店计划仍较谨慎。

　　 广发证券：维持腾讯控股(00700)“买入”评级 合理价值442.52港元

　　 广发证券发布研究报告称，维持腾讯控股(00700)“买入”评级，预计2022-23年收入为5553/6113亿元，同比-0.9%/+10.1%，经调整归母净利预测为1190/1374亿元，同比-3.9%/+15.5%，合理价值442.52港元。随着号变现起量，该行预计公司4Q22号广告收入将达到10亿元规模，同时叠加部分行业品牌主需求复苏，共同驱动整体广告业绩回到增长轨道。游戏、金融科技等收入也有望未来持续向好，公司持续降本增效带动利润增长提速。

　　 报告中称，分业务看，公司22Q3：(1)游戏收入429亿元，本土游戏收入同降7%至312亿元，未保法影响持续，头部游戏收入承压。国际游戏收入同增3%至117亿元，海外游戏后疫情回归正常化。(2)社交网络收入298亿元，MAU达13.09亿，MAU达5.74亿。(3)广告收入214亿元，广告实际表现较此前市场预期更好，部分行业需求改善，监管影响有所钝化。(4)金融科技及企业服务收入448亿元，线上线下支付恢复促进金融科技增速加快，云业务继续优化亏损业务。

　　 富瑞：予网易-S(09999)“买入”评级 目标价212港元

　　 富瑞发布研究报告称，予网易-S(09999)“买入”评级，目标价212港元。集团上季收入符合预期，毛利同比增长16.4%至140亿元，与该行估计一致;非公认会计准则净利增至75亿元，高过市场共识和该行预计49/54亿元。按部门划分，网络游戏营运收入符合预期;而有道收入和非公认会计准则利润均超出该行预期。