中信建投指出，霍尔木兹海峡通行量骤降。2月封闭以来日通行量由正常140 艘骤降至仅极少数特殊船只通行，近乎完全封闭。应聚焦原油、成品油库存消耗等实际贸易影响，海峡封闭越久，全球库存降幅越大、系统性风险越高。油运运价分三阶段演进：冲突期运价上涨，船只调配拉长运距推升运价中枢，解封后抢油行情或带动运价上涨超2个月。受船厂产能萎缩、VLCC 船队老龄化运力断层、影子船队难入主流市场、运距拉长及海峡困船消耗运力等因素影响，油运周期有望延长2029—2031年。