大和：重申统一企业中国(00220)“跑赢大市”评级 目标价降至7.2港元

　　 大和发布研究报告称，重申统一企业中国(00220)“跑赢大市”评级，上调2023-24年净利润预测7%至11%，但下调2022-23年毛利率预测0.15至0.54个百分点，目标价由7.9港元下调至7.2港元。

　　 报告中称，公司第三季整体毛利率有单位数字跌幅，但食品业务毛利率按季有单位数字改善。管理层称季内聚对苯二甲酸乙二醇酯(PET)成本拖累饮料产品毛利率。另基于棕榈油成本5月开始下跌，该行更新对公司2022-24年预测。虽然今年第三季未经审核净利润同比跌17.2%至5.31亿元，逊于该行预期，但估计其毛利率由第三季开始会按季逐步改善。

　　 国信证券：维持中通快递-SW(02057)“买入”评级 22Q3单票快递盈利维持高位水平

　　 国信证券发布研究报告称，维持中通快递-SW(02057)“买入”评级，盈利预测不变，预计2022-24年归母净利润分别为62/77.7/91.5亿元，同比增长30%/25%/18%。公司2022年三季度实现营业收入89.45亿元，同比增长21%;实现调整后的净利润18.73亿元，同比增长63.1%，在三季度疫情防控影响背景下，业绩表现已属稳健。

　　 报告中称，中通Q3单票运输成本和单票中转成本为0.49/0.3元，同比-2.2%/+5.8%。整体来看，三季度单票快递经营成本表现还算稳定，同比基本持平，主要得益于两方面，一是高运力牵引车的使用增加、路线规划改善使得装载率提高所带来的运输效率持续提升抵销了柴油价格上涨，二是人工工资上涨被自动化驱动的效益提升部分抵销。由于单票价格维持在高位，从而带动单票快递毛利同比增长30%至0.51元，环比增加了0.02元。

　　 中信证券：维持快手-W(01024)“买入”评级 流量与商业化有望协同发展

　　 中信证券发布研究报告称，维持快手-W(01024)“买入”评级，调整2022-24年收入预测至929/1146/1378亿元。公司22Q3业绩强劲，各项业务和流量保持良好增长，同时利润率持续优化。随着商业生态委员会内部打通以及流量生态与商业化进一步耦合，未来电商、广告、直播等变现生态将持续向好发展。同时随着组织架构调整和运营效率优化，该行看好降本增效战略推进以及生态和商业化增长动力，未来毛利、销售费用及净亏损比率也有望进一步优化。

　　 报告中称，公司22Q3电商GMV达2225.2亿元(同环比+26.6%/+16.4%);其他收入达25.92亿元(同环比+39.4%/+22.1%)，takerate达1.16%。得益于在公域匹配算法等技术端的迭代、加强对品牌和快品牌等商家体系建设和服务能力、优化直播电商商品供给和用户权益保障等优化，从而实现新开店和新动销商家数同比增长，快品牌数量和GMV占比持续提升，电商转化率和复购率持续提升，22Q3电商月活跃买家数突破1亿量级。

　　 麦格理：维持海尔智家(06690)“跑赢大市”评级 目标价升至47.9港元

　　 麦格理发布研究报告称，维持海尔智家(06690)“跑赢大市”评级，将今明年纯利预测分别上调2%/5%，目标价上调10%至47.9港元。全球市场份额持续增长，即使近期逆风，但公司以其高端化战略继续支持内地及海外市场增长。该行表示，由于非经常性项目的负面影响较低，将2022-23年经调整后每股盈测上调6%至8%，并预将继续实现双位数盈利增长。

　　 第一上海：维持上海复旦(01385)“买入”评级 目标价50港元

　　 第一上海发布研究报告称，维持上海复旦(01385)“买入”评级，预计未来三年收入分别为37.1/44.2/50.6亿元人民币(下同)，对应净利润11.2/15/18.3亿元，目标价50港元，较现价有33%的上升空间。虽然存储芯片进入下行周期，公司的非挥发存储器业务23年收入将受影响，但FPGA+MCU两大业务客户订单稳定增长驱动收入继续成长。

　　 报告中称，公司智能电表MCU产品收入22Q3同比增长109%，主因智能电表进入更换周期及MCU出货量提升。另车规级MCU获得ACE-Q100认证，开始进入量产出货阶段。明年公司将继续丰富MCU产品线，推出IoT、高性能工业级及车规级MCU，实现12寸和8寸工艺的完整布局，拓展公用事业、工业、白色家电、汽车等重点行业市场份额，驱动收入继续成长。