市场仍接近完全消化欧洲央行本周四加息75个基点的预期。鉴于欧洲央行的立场远低于可以被描述为中性的水平，无论宏观背景如何，欧洲央行都将被迫大举加息，因此市场定价并未真正发生变化。但毫无疑问，欧元的两条主线在恶化。昨日整个欧元区的PMI数据都很疲软。现在看来，俄罗斯引发的能源危机极有可能为PMI预示欧元区经济衰退又添一份证据。此外，金融市场的信号也令人担忧。欧洲央行的系统性压力指标显示欧洲可能已陷入衰退。

三菱日联认为此次欧央行在定向长期再融资操作（TLTRO）方面不会有任何指导意见，但欧洲央行行长拉加德可能会暗示，已经就修改的计划进行了讨论。欧洲央行可能面临越来越大的压力，至少要开始就资产负债表政策进行沟通。

在一系列因素的支持下，欧元兑美元的表现比预期的要好。

首先，美联储放缓紧缩步伐的臆测导致美国国债收益率下跌，扶助了风险资产，并削弱了美元。

其次，天然气价格继续大幅下跌。第三，收益率差与欧元兑美元在1.0500-1.1000区域一致，如果风险情绪企稳，很难看到欧元会从这里下跌。