高盛：维持中国旺旺(00151)“沽售”评级 目标价下调至5港元

　　 高盛发布研究报告称，维持中国旺旺(00151)“沽售”评级，为反映2023财年饮料销售较弱及销售开支增加，部分被原材料成本下降抵销，下调2023-25财年每股盈利预测12%至14%，复合年均增长率或达6%，经营溢利复合年均增长率则为10%，目标价由5.8港元下调13.8%至5港元。

　　 里昂：首予比亚迪电子(00285)“跑赢大市”评级 目标价27.5港元

　　 里昂发布研究报告称，首予比亚迪电子(00285)“跑赢大市”评级，目标价27.5港元。该行认为其为强劲的汽车电子公司，具备优势包括比亚迪出货量强劲增长、消费电子产品方面增长以及消费电子产品利润率见底。此外，在住宅节能系统(ESS)和海外加热不燃烧电子烟(HNB)业务推动下，其新的智能产品业务正在快速增长，该行预计全年收入同比增长将超过30%。

　　 麦格理：维持理想汽车-W(02015)“跑赢大市”评级 目标价降至109.8港元

　　 麦格理发布研究报告称，维持理想汽车-W(02015)“跑赢大市”评级，由于产品组合变化和电池成本上升，将扩大今年净亏损预测8%至16.46亿元人民币，明后年纯利预测则分别降低12%/14%，目标价下调23%至109.8港元。公司销售增长可能会受到经济型豪华车市场和低线城市增长所推动，该行预计明年销售量将同比增长73%至23.3万辆，或属同行中销量增幅最高。

　　 中邮证券：首予敏华控股(01999)“推荐”评级 海外产能扩张释放支撑业绩

　　 中邮证券发布研究报告称，首予敏华控股(01999)“推荐”评级，预计FY2023-25营业收入为216.90/246.16/281.27亿港元，同比+0.9%/+13.5%/+14.3%;归母净利润预测为25.28/29.13/33.27亿港元，同比+12.5%/+15.3%/+14.2%。公司作为功能沙发行业领先者，短期受疫情、海外通胀等影响，但中长期看，软体家居行业仍保持良好增长，通过内外销双轮驱动、产品品类不断丰富、国内外产能布局及释放，持续抢占市场份额。

　　 报告中称，分地区看，1)中国市场：收入占比由2022财年上半年的61.8%下降至2023财年上半年的59.9%，收入占比下滑，但对公司整体收入贡献仍处于主要地位。公司在中国市场线上线下业务全面融合发展。2)海外市场：在汇率波动以及海外通胀等压力下，公司海外业务仍实现了平稳增长，此外，为减轻关税对海外业务收入及毛利率的影响，于2018年在越南收购工厂，并于2020年起在越南投产新工厂，同时还投建墨西哥等工厂，海外工厂产能建设及释放，为海外市场拓展提供支撑。

　　 西南证券：首予绿城管理控股(09979)“买入”评级 目标价8.24港元

　　 西南证券发布研究报告称，首予绿城管理控股(09979)“买入”评级，预计2022-24年归母净利润复合增速为25.6%。考虑到其深耕代建领域，业务储备丰富且增速较高，目标价8.24港元。

　　 报告中称，供给侧改革推动房地产品质建设和服务提供，管理红利新阶段代建行业价值日渐凸显。2021年代建新签约总建面达1亿平以上，渗透率为4.8%，预计代建市场将以21.3%的速度增长，2025年渗透率达到12.5%。参考欧美轻资产代建占比可以达到20-30%，未来市场发展潜力巨大。随着“十四五”保障房建设规划和城市更新、旧房改造政策持续推进，以及非房企类企业拿地占比加大，代建服务需求将逐步提升。

　　 中金：维持太平洋航运(02343)“跑赢行业”评级 目标价降至2.92港元

　　 中金发布研究报告称，维持太平洋航运(02343)“跑赢行业”评级，考虑到干散货市场需求承压带来运价下行，下调2022/23年净利润预测12.4%/21.8%至7.1/6.02亿美元，目标价下调14.3%至2.92港元，较当前股价有28.6%上行空间。公司四季度至今受需求疲弱影响，外贸干散货即期运费表现弱于预期。另上半年股息率已达到15%，该行保守假设全年分红率为50%，则2022年股息收益率为23.2%，若参考上半年分红则股息收益率达35%。

　　 该行表示，虽然市场存在对需求的担忧，但干散货船队的供给持续优化，奠定市场稳定向好的基础。11月份，全球干散货手持订单占船队规模比例为仅6.89%，环比减少0.22ppt，处于27年低位。该行认为在新的船用燃料技术成熟之前，国际海事组织的减排新规，如将于2023年生效的现有船舶能效指数(EEXI)和碳强度指标(CII)，叠加船厂产能紧张，将进一步抑制小宗散货运营商的造船意愿。由于小船型的老船占比更高(截至2022年10月，20年以上老船分别占Handysize和Handymax船队的16%和12%)，随着环保要求提高，运力存在进一步出清空间，且存量运力仍需通过进坞改造及降速航行等方式满足要求，供给或进一步受限。