做好科技金融，既是资本市场服务实体经济的职责所在，也是其自身高质量发展的内在要求。中国证监会发布的资本市场在分担创新风险、促进创新资本形成等方面具有独特优势，做好金融“五篇大”既是服务实体经济的职责所在，也是资本市场自身高质量发展的内在要求。

　　“聚焦服务科技创新和新质生产力发展，增强资本市场制度的包容性、适应性。包括：进一步健全精准识别科技型企业的制度机制，支持优质未盈利科技型企业上市；完善科技型企业信息披露规则；优化新股发行承销机制，适时扩大发行承销制度试点适用范围；多措并举活跃并购重组市场，优化并购重组估值、支付工具等机制安排；等等。”中国证监会新闻发言人周小舟就对于此前发布的一系列政策，上市标准革新或将突破以往以净利润为核心的上市标准，为前期投入大的科创行业打开上市通道。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示：“股票市场更看重企业未来盈利能力，支持优质未盈利科技型企业发行上市符合资本市场发展特点。”同时，他也指出未盈利企业上市对投资者提出了更高要求。投资者需要提升风险识别和研判能力，以适应这类企业可能存在的较高不确定性。

　　支持科技型企业上市，既是完善多层次资本市场体系的重要内容，也是提升资本市场服务实体经济能力的关键举措。南开大学金融学教授田利辉表示：“支持科技型企业上市有助于丰富资本市场的参与者结构，增强市场活力和创新能力。这不仅能为科技型企业提供直接融资渠道，降低其融资成本，还能促进资本向高成长性、高附加值的领域流动，优化资源配置效率。”

　　当前，全球科技创新进入密集活跃期。我国要实现高水平科技自立自强，必须构建与科技创新需求相匹配的资本供给体系。“资本市场通过风险共担、利益共享机制，能够为科技型企业提供持续的资金支持，加速科技成果转化。我国资本市场需要制度适配，以更好地应对全球科技竞争。”田利辉表示。

　　对于市场颇为关注的首次公开募股，“新一代信息技术、人工智能等是新一轮科技革命的关键技术，代表了未来技术发展的主要方向，也是全球各国技术竞争的重要领域，需要较大的金融支持。”娄飞鹏表示，政策引导社会资本向战略性产业集中，有利于加速相关领域的技术突破与产业升级。

　　一批处于关键核心技术攻关领域的“硬科技”企业先后登陆A股市场，其中一些在上市后实现技术突破和跨越式发展，在集成电路、生物医药、高端装备制造等领域形成产业集聚效应，有效促进了资本、产业、技术、人才的深度融合。周小舟介绍，截至目前，科创板、创业板、北交所上市公司中高新技术企业占比均超过九成，全市场战略性新兴产业上市公司家数占比超过一半。

　　中小企业是推动创新、促进就业、改善民生的“生力军”，专精特新企业是中小企业的“领头羊”。科技型企业是推动我国经济结构优化和产业结构升级的重要力量。娄飞鹏表示，优化科技型企业上市制度规则有助于引导更多资金投入科技创新领域，缓解科技创新企业的融资难题，推动整个产业的升级和发展，促进新质生产力发展。

　　新股发行承销机制也将进一步优化。2024年6月，证监会曾在“科创板八条”中提出，开展深化发行承销制度试点。科技型企业普遍具有“轻资产、高研发、长周期”特点，传统信贷模式难以满足其融资需求。资本市场通过股票发行、再融资等工具，能够为科技型企业降低融资成本，提供全生命周期的金融支持。

　　同样在“科创板八条”中被首次提出的再融资储架发行制度，有望迎来详细落地规范。再融资储架发行是指一次注册、多次发行的再融资制度。简而言之，证券发行人向监管机构提交注册后，可以在之后的时间内持续发行证券且无需重新提交注册。此外，随着一系列政策体系的实施，资本市场投资与融资的协调性显著增强。各方预期改善，市场逐步形成“投资—回报”的良性循环。