国海证券发布研究报告称，首予阜博集团（03738）“增持”评级，考虑到拓客依然保持良好的增长趋势，预计2023E/2024E/2025E收入为20.5亿/26.6亿/34.4亿港元，归母净利润为0.68亿/1.85亿/2.71亿港元，为国内保护的龙头。12月6日，集团与中央广播电视总台旗下子公司签署“保护与交易”合作项目，落成了和国内政府客户的合作，持续推进国内保护相关业务的发展。 报告中称，从业务结构上看，公司目前业务主要分为两块，一块是订阅服务，包括传统的内容保护业务，API与基于粒子科技原有业务的订阅分成收入，另一块则是增值服务业务，包括社交媒体收入与收购粒子科技后的影视付费带来的分账收入。根据公司公告，公司2023Q3收入为5.3亿港元，同比增长31%，美国地区收入同比增长36%，中国地区收入同比增长33%，无论是整体或是分部，均保持了相对不错的增长。