杰富瑞发表报告指，蔚来汽车(09866.HK)第三季季绩符合预期，期内收入按季升117%至191亿元人民币，净亏损按季收窄27.8%至46亿元人民币，汽车销售毛利率按季升至11%。该行指，公司第四季汽车交付指引达4.7万至4.9万辆，并维持第四季毛利率指引达15%不变，同时目标明年毛利率15%至18%，长远而言则达20%。尽管蔚来精细化的行销策略和成本控制措施开始生效，但由于集团品牌缺乏新产品及2024年折旧与摊销(D&A)的增加，公司仍面临利润压力，因此该行将公司今年及明年盈测分别调整为降11.9元人民币及降8.6元人民币，并将其目标价由78.2港元下调至65.8港元，维持评级持有。