考虑到今年的情况，人们会预计美联储暂停加息可能会推高股市。但事实并非如此，这是有充分理由的。

标普500指数今年以来上涨了7.7%，部分原因是市场希望美联储会暂停加息。经济增长一直在放缓，从而拖累了通胀，这为美联储主席鲍威尔提供了一个停止收紧货币政策的理由。

然而，当美联储将利率上调25个基点，但暗示暂停加息确实即将到来时，股市却下跌。当天，标普500指数指数下跌0.8%，道指下跌1.2%。只有纳指收高0.1%。

对于过去一周的下跌，我们可以很容易地找出几个原因。

①预期会出现暂停加息的市场不会在得到想要的东西后反弹。虽然美联储确实发出了加息结束的信号，但它并没有发出降息开始的信号，这导致一些观察人士将鲍威尔的行动称为“鹰派暂停”。

②最大的原因可能是银行股的持续暴跌。尽管第一共和银行被摩根大通收购，但SPDR标准普尔银行ETF上周还是下跌了8.1%。本以为此举能结束危机，但似乎反而加速了危机的发展。请记住，高利率是银行首先面临压力的主要原因之一，因为储户会转向收益更高的投资选择。另一次加息，以及维持更高利率不变的计划不会对形势有太大帮助。

Spouting Rock Asset Management首席投资官Rhys Williams表示：“美联储并没有真正考虑银行体系可能出现的问题。”

③鲍威尔还淡化了美联储能够或应该对债务上限采取任何行动的可能性。美国财长耶伦将“X日”定在了6月1日，也就是不到一个月的时间。自2022年底以来，利用信用违约互换防范美国违约的成本已经上涨了10倍，而周四标售的一个月期美国国债收益率达到5.84%的创纪录高位。请把债务上限列在美联储没有真正考虑的事情的清单中。

当然，强于预期的就业报告在很大程度上缓解了人们对即将到来的衰退的紧张情绪。不过，尽管标普500指数在周五大幅上涨，但未能回到4200点，这是指数的短期上行阻力位。而指数无法突破的时间越长，下一步走低的可能性就越大。Evercore策略师Julian Emanuel认为下一个支撑位在3800点左右，较上周五收盘的4136.25点下跌8.1%，然后再跌至略低于3600点的熊市低点。Emanuel表示，未来将有比现在更好的风险/回报投资机会。