华泰证券发布研究报告称，首予百胜中国（09987）“买入”评级，预计23/24/25年EPS为2.25/2.65/3.04美元，参考24年可比公司Wind和Bloomberg一致预期23XPE均值，公司仍处于快速扩张阶段，基于26X24年PE，给予目标价538.28港元。短期看，肯德基锚定快餐需求稳定，必胜客重返增长，降本增效放大经营杠杆，业绩弹性释放可期。中长线，公司依靠数字网络/店型优化加码下沉市场，孵化咖啡等第二曲线，规模、盈利和估值有望齐升。