基本消息面

　　 北京时间23日晚，美股周五小幅低开。美国11月核心个人消费开支价格指数（PCE）同比上涨4.7%符合预期。市场继续关注美联储的货币政策前景，有分析认为美联储明年将被迫提早结束缩表。

　　 道指跌66.43点，跌幅为0.20%，报32961.06点；纳指跌36.80点，跌幅为0.35%，报10439.32点；标普500指数跌7.80点，跌幅为0.20%，报3814.59点。

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　　 周五美国公布了美联储最青睐的通胀数据——美国11月个人消费开支报告，以及个人所得数据。新屋销售与消费者信心指数也将在今天公布。

　　 数据显示，美联储最青睐的通胀指标——核心个人消费开支价格指数（PCE）同比上涨4.7%，略高于市场预期。接受调查的经济学家平均预期该指数将增长4.6%。该指数环比上涨0.2%，符合预期。

　　 PCE物价指数同比增加5.5%，预期5.5%；美国11月个人支出同比增长0.1%，预期0.2%。

　　 随着美股在12月份恢复下跌，所谓的圣诞涨势出现的希望越来越渺茫。周四道指盘中一度下挫逾800点，收跌348.99点，跌幅达1.05%。标普500指数与纳指分别收跌1.45%和2.18%。

　　 本周标普500指数与纳指均有可能录得连续第三周下跌。

　　 最近，对经济衰退的担忧再次抬头，使一些投资者对年底股市反弹的希望破灭，并导致12月出现巨额亏损。投资者担心，全球央行的过度紧缩可能会迫使经济陷入衰退。

　　 Solus另类资产管理公司首席策略师Dan Greenhaus表示：“从更广泛的市场与经济数据角度来看，明年没什么不一样。趋势也仍然与现在的趋势一样。”他指出，悬而未决的问题在于美联储会加息到多高。

　　 12月份迄今，标普500指数下跌超过6%，道指与纳指分别下跌了4.5%和8.7%。三大股指均将录得9月份以来的最大月度跌幅。此外，美股还有可能录得2008年以来的最差年度表现。

　　 分析师指出，美国的经济数据并非是美股再次大跌的唯一原因，本周美股市场疲软的更大原因之一是回购禁售期开始。

　　 据高盛(345.21 -0.37 -0.11%)统计，过去数周，美股回购数量激增，上周的股票回购是去年同期的1.5倍，主要集中在非必需消费品、科技和通信服务等行业，但随着很多公司进入回购禁售期，回购数量急剧下降。

　　 高盛称，本周一是今年最后一个回购禁售期的开始，目前约有33%的公司处于禁售期之中，而到周五，这一比例将飙升至54%。

　　 尽管禁售期很早就已经公布，但是越来越多关于主动暂停股票回购的新闻，让市场担忧不已，这些新闻往往包含着对未来更悲观的预期。例如，美光(49.4 -0.03 -0.06%)和CarMax都宣布，在艰难的宏观环境下，他们将暂停回购股票，美光也削减了资本支出。

　　 据媒体的统计，大约一半的标普500上市公司在过去一个季度减少或停止了回购。

　　 有市场分析认为，这些公司暂停股票回购，意味着与上市公司今年早些时候表现出的信心信心满满截然不同，因为那时候这些公司可以自由回购自己的股票并投资于资本支出； 这些举措对整个经济的增长发出了警告信号，并表明对股价的关键支撑，即股票回购可能正在消退。

　　 市场还在关注美联储称货币政策前景。有分析师认为，流动性危机加剧将迫使美联储于明年提早结束缩表。

　　 美联储观察人士估计，美联储明年极有可能不得不以某种形式停止目前的国债和抵押贷款支持证券（MBS）减持，因为金融业流动性不足可能已经在加剧，这种缺口可能会威胁到欧洲央行对其隔夜利率目标的控制，这就是它可能不得不做出反应的原因。

　　 Monetary Macro首席投资官Joseph Wang认为，最常被称为量化紧缩（QT）的进程将在2023年第三季度改变。当这种转变到来时，“可能是由于国债市场流动性恶化或银行准备金持续下降”。

　　 野村证券分析师预计，美联储将在明年9月结束资产负债表缩减。美联储可能会将其资产负债表降至约7万亿美元，远高于疫情前的水平。