盘面概述：

　　 三大指数早盘盘中均跌逾2%后震荡回升，沪指最终收跌0.75%报3078点，深成指跌0.69%，创业板指跌0.46%。两市超3300股下跌，1500股上涨，成交额7580亿，北上资金尾盘流出放缓，全天净卖出37.6亿。盘面上，题材概念整体表现低迷，工程机械、金融、半导体、通讯设备等板块跌幅靠前。短线资金多数流向旅游酒店板块，相关个股全线大涨，峨眉山A、华天酒店涨停；能源局发布电力现货市场基本规则(征求意见稿)，虚拟电厂概念活跃，金智科技等股涨停；免税概念午后明显走高，王府井涨约6%；ST股批量涨停。

　　 观点：

　　 12月份，预计随着相关政策优化，及房地产“十六条”等稳增长政策执行过程中，将逐步形成经济弱势恢复的新稳态。新稳态的渐行渐近，将夯实经济中期修复的基础。美元加息节奏拐点确立，国内货币政策集中发力，将提供A股估值修复的支撑。

　　 总体而言，当前市场特征表明A股中期全面修复的趋势高度明确，只是短期修复节奏有所放缓。

　　 具体来看，一方面，国内外宏观流动性改善明确，市场中期估值修复有支撑。另一方面，市场情绪波动较大，高度博弈和快速轮动的特征依然明显。当前基本面与市场中期修复的趋势高度明确，但投资者对修复的节奏和风险分歧依然很大，叠加宽松的流动性和较低的活跃资金仓位，A股高度博弈和快速轮动的交易特征依然明显。

　　 配置方面，当前A股正处于政策驱动的上半场，建议投资者提高仓位，均衡配置地产产业链、全球流动性拐点等主线。