上周五，港股全日强势上涨，恒生科技指数一度涨超10%。截至收盘，恒生指数收涨5.36%，报16161.14点；恒生科技指数涨7.54%；恒生国企指数涨6.03%。全日市场成交额放量升至1886.45亿港元，南向资金净买入60.47亿港元。

　　 上周全球市场整体来看，港股逆势大幅反弹。恒生指数按周涨8.73%，恒生科技指数按周大涨15.63%。美股表现明显落后，标普按周跌3.35%，道指按周跌1.4%，纳指按周跌5.65%。上周美联储公布11月议息结果：决定加息0.75厘，至介乎3.75至4厘，符合市场预期，同时表示需要继续加息至足够限制通胀回到2%的水平，美联储重申会坚定地要通胀回落至约2%，但又指未来决定加息速度时会考虑经济和金融活动。美联储主席鲍威尔表示最终利率将高于以往预期，加息周期还有一段距离才会完成，强调加息工作运作得好，金融市场收紧了不少，但没有过分收紧。我们认为，Fed陷入两难之中，要加息但又不能完全不看经济的表态是美股市场上周大幅波动的主要原因。

　　 上周，港股日均交易额大幅抬升，若剔除周四台风天只交易半日影响，全周港股日均交易额为1448亿港元，在前周日均交易额1367亿港元的基础上继续回升。从技术指标看，上周一港股二次探底向下的动力减弱，次日强力反弹，而后又在美联储发布鹰派言论后仍旧逆势上涨，底部特征明显。后续来看，我们认为以科技和医药为主的成长板块有望进一步反弹至略高的运行，恒指亦有望企稳。

　　 上周，港股回购金额超19亿港元，其中中石化购近6亿港元，友邦保险1299.HK回购超5亿港元，太古A019.HK及中海油883.HK均回购超1亿港元。我们认为大规模的公司回购可以给投资者树立价值标杆，彰显公司信心，从而推动公司的估值回归。

　　 板块方面，我们近期发布了电子烟板块深度报告，探讨新政落地之后对国内电子烟行业的影响，以及未来展望。我们的核心观点是：

　　 1）随着消费税的落地，国内政策已经基本明朗，短期来看供给和需求都会有一个明显的回落；

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